易方达基金重仓贵州茅台,贵州茅台持仓是否会进一步增加

易方达押宝贵州茅台，持仓是否会继续增加？

易方达基金作为国内领先的基金管理公司，旗下明星基金经理张坤的一举一动都备受市场关注。近期，易方达旗下多只基金公布年报，贵州茅台作为A股市值最高的公司，赫然位列多只基金的前十大重仓股，其持仓比例也引起投资者的猜测。

贵州茅台持仓比例为何如此之高？

易方达重仓贵州茅台的原因，笔者认为主要有两点：

1. 护城河深厚，业绩稳定

贵州茅台拥有极高的品牌影响力和市场地位，其飞天茅台产品更是白酒行业的标杆。公司长期坚持高品质战略，产品质量过硬，受到消费者的高度认可。在酱香型白酒领域，贵州茅台占据绝对的龙头地位，拥有极强的定价权和渠道控制能力。

2022年贵州茅台业绩稳健增长

（数据来源：公司年报）

从历史上看，贵州茅台的业绩表现也十分稳定。公司近10年的营收和净利润复合增长率分别达到15.21%和22.47%，充分展现了其强大且稳定的盈利能力。

2. 易方达投资理念与贵州茅台相契合

易方达基金的投资理念之一是“价值投资”，即关注企业内在价值，寻找被市场低估的好公司。贵州茅台作为一家拥有强大护城河和稳定业绩的公司，与易方达的投资理念高度契合。

贵州茅台持仓比例是否会进一步增加？

关于贵州茅台持仓比例是否会进一步增加的笔者认为以下几个因素将影响易方达的决策：

1. 贵州茅台的估值水平

目前贵州茅台的估值约为30倍市盈率，处于历史中位水平。如果贵州茅台的估值继续上涨，易方达可能会适当降低持仓比例以控制风险。

历史上贵州茅台估值走势

（数据来源：Wind）

2. 市场整体形势

2023年以来，A股市场整体呈现震荡走势，不确定性因素较多。如果市场情绪继续低迷，易方达可能会减少整体仓位，包括贵州茅台的持仓比例。

易方达旗下多只基金对贵州茅台维持较高仓位，其中易方达优质企业三年持有期混合型基金的贵州茅台持仓比例最高，达到9.91%。引发市场对于易方达是否会继续增持贵州茅台的猜测。关于该业内人士存在不同观点。

一些观点认为，易方达对贵州茅台的持仓比例已经较高，继续增持的空间有限。贵州茅台的估值也处于相对高位，继续上涨的空间有限。易方达也需要分散投资风险，避免集中持仓过于集中。

另一种观点认为，易方达对贵州茅台的看好并不会因为贵州茅台估值处于高位而有所改变。贵州茅台的品牌优势、市场地位、护城河优势等方面都是易方达增持的理由。而且，易方达的投资策略是以价值投资为主，更注重公司的长期发展，不会因为短期波动而轻易减持。

易方达基金将贵州茅台列为其旗下多只基金的重仓股，反映出易方达对贵州茅台的看好。易方达基金长期看好贵州茅台的价值，认为贵州茅台具备长期成长的能力。

3. 团队变动

2023年张坤卸任易方达优质企业三年持有期混合型基金的基金经理，由陈皓担任该基金的基金经理。陈皓的投资风格与张坤偏向一致，但市场仍不排除新任经理对贵州茅台持股比例做出调整的可能。

综合以上因素，笔者认为易方达贵州茅台持仓比例是否会进一步增加，还需根据具体市场情况而定，无法给出明确的判断。

贵州茅台当前估值是否合理？

贵州茅台当前的估值为30倍市盈率，处于其历史中位水平。是否合理主要看投资者对贵州茅台的成长性有何判断。如果 investors 认为贵州茅台未来几年能够持续高速增长，那么30倍市盈率可能仍有上涨空间。但如果投资者认为贵州茅台的增长性可能放缓，那么30倍市盈率则可能有泡沫成分。

易方达持有的茅台股票是如何分配的？

根据易方达基金官网披露，截至2023年3月31日，易方达旗下持有贵州茅台股票的基金主要有以下几只：

（数据来源：易方达基金官网）

可以看到，易方达旗下持有贵州茅台股票的基金主要为大型成长风格基金，如易方达蓝筹精选混合、易方达优质企业三年持有期混合等。这说明易方达基金认为贵州茅台是一家成长性较高的公司，其核心逻辑是看好贵州茅台的长期增长潜力。

贵州茅台的财务状况稳健吗？

贵州茅台的财务状况非常稳健，其主要经营数据如下：

（数据来源：同花顺iFinD）

从上表可以看出，贵州茅台的营业收入、净利润、毛利率近年来都保持着较高的增长水平。截至2022年底，贵州茅台的资产负债率仅为33.77%，处于同行业较低水平，这说明贵州茅台的财务状况非常稳健。

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